从货币是国家股权资本的视角看，专家都壮成国家发行货币就像企业发行股票。

摘要：个孩当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。从公司资本结构的微观基础出发，康茁我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，康茁1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

因此，秘诀我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。在国际货币基金组织，专家都壮成我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，专家都壮成后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。例如，个孩美国在第二次世界大战期间，个孩在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。

白芝浩规则是基于债权，康茁中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，秘诀分析工具为合约理论。

专家都壮成我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

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(责任编辑：林佳仪)